주식 20% 하락을 기다렸는데 실제로는 10% 올랐다면?

기다렸는데 시장이 10% 올랐다

투자 가능 금액 5,000만원을 두고 A는 즉시 투자, B는 20% 조정을 기다리며 현금으로 보유한다고 가정합니다. 현금 수익률은 연 3%, 대기 기간은 1년입니다.

실제 시장이 10% 상승했다면 A는 5,500만원, B는 5,150만원입니다. 현금 이자를 받았지만 시장 상승을 놓쳐 350만원의 기회비용이 발생합니다.

이후 같은 수익률을 얻어도 격차는 사라지지 않는다

1년 뒤부터 두 전략이 같은 자산에 투자해 연 8% 수익률을 5년 얻는다고 가정하면 A는 약 8,081만원, B는 약 7,567만원이 됩니다.

최종 격차는 약 514만원입니다. 대기 중 만들어진 350만원의 차이가 이후 복리로 함께 증가했기 때문입니다.

20% 하락 목표가 더 멀어지는 역설

처음 시장 가격을 100이라고 두면 20% 하락 목표 가격은 80입니다. 그런데 시장이 먼저 10% 올라 110이 되면 80에 도달하려면 110에서 약 27.3% 하락해야 합니다.

상승할수록 원래 기다리던 진입 가격은 더 큰 조정이 있어야 도달하게 됩니다. 이 때문에 기다리는 투자자는 진입 기준을 계속 바꾸거나 결국 더 높은 가격에 따라 들어가는 상황을 맞을 수 있습니다.

마켓타이밍을 평가할 때 결과보다 과정도 본다

• 기다리는 동안 현금에서 얻는 수익
• 놓친 시장 상승분
• 목표 진입 가격까지 새로 필요한 하락률
• 진입 기준을 바꾸게 될 심리적·행동적 위험

시장이 먼저 오를수록 원래 목표가격은 멀어진다

처음 가격 100에서 20% 낮은 80을 목표로 정했다고 가정합니다. 시장이 먼저 상승하면 80까지 내려오는 데 필요한 하락률은 20%보다 훨씬 커집니다.

1년 뒤 격차를 따라잡으려면 별도의 초과수익이 필요하다

시장이 10% 오른 1년 뒤 즉시 투자자의 자산은 5,500만원, 현금 대기자는 5,150만원입니다. 대기자가 같은 시점의 자산 규모를 따라잡으려면 이후 즉시 투자자보다 약 6.8% 더 높은 수익을 얻어야 합니다.

두 사람이 그 뒤 같은 자산에 투자하면 동일한 수익률이 각각의 금액에 적용되므로 금액 차이는 사라지지 않습니다. 진입 지연으로 생긴 격차를 만회하려면 더 낮은 가격이나 더 높은 미래수익률이 필요합니다.

목표를 새 가격의 20% 아래로 바꾸면 기준이 계속 움직인다

가격이 110으로 오른 뒤 목표를 다시 20% 낮은 88로 바꾸면 원래 목표 80보다 높은 가격을 기다리게 됩니다. 이후 가격이 더 오를 때마다 목표를 다시 조정하면 매수 기준은 계속 뒤로 밀릴 수 있습니다.

반대로 원래 목표 80을 고수하면 필요한 조정 폭이 27.3%로 커집니다. 어느 쪽이든 시작 전에 정한 규칙과 다른 판단이 되므로 목표 변경 조건을 별도로 두는 편이 좋습니다.

결과가 아니라 실행 규칙을 평가하는 방법

• 목표 하락률과 함께 기다릴 최대 기간을 정합니다.
• 시장 상승 시 목표가격을 변경할 수 있는 조건을 미리 기록합니다.
• 기한 종료 시 남은 현금을 몇 회에 나눠 투자할지 결정합니다.
• 한 번의 성공·실패보다 여러 시장 경로에서 지킬 수 있는 규칙인지 확인합니다.